Основные источники финансирования бизнеса малого и среднего

Зачем составлять план финансирования бизнеса

Любой бизнес-план состоит из нескольких разделов. Последний из них — всегда финансовый план, в котором отражены сведения, важные как для будущей компании, так и для потенциальных инвесторов (кредиторов) проекта.

Его структура и содержание всегда определяются аудиторией, которой адресуется данный документ. Если его составляют как внутреннюю документацию, основу должна составлять оценка необходимых сумм и источников финансирования бизнеса, коэффициентов прибыльности. Если же его формируют для того, чтобы привлечь извне заинтересованных лиц, потенциально способных инвестировать в бизнес, в нем следует детально рассчитать и проанализировать краткосрочную ликвидность, отражающую платежеспособность компании и выступающую в качестве показателя обеспеченности кредита, и лишь потом оценить прибыльность проекта.

Рекомендуемые статьи по данной теме:

Цель составления соответствующего плана — выявить источники финансирования бизнеса и проанализировать соотношение доходной и расходной части привлеченных средств. Чтобы качественно решить эту задачу, при формировании документа необходимо:

  • установить, при каких условиях компания может получить максимальную прибыль;
  • оптимизировать структуру капитала для достижения финансовой стабильности;
  • сделать предприятие привлекательным для инвесторов;
  • создать эффективный механизм управления финансами при помощи налоговой, учетной, дивидендной, кредитной и амортизационной политики.
  1. Отчет о прибыли и убытках (income statement).
  2. Балансовая ведомость (balance sheet).
  3. План денежных потоков (cash flow).

Обозначенные документы формируются в соответствии с Общепринятыми принципами бухучета (General Accepted Accounting Principles — GAAP).

Основные виды финансирования бизнеса

Формы финансирования бизнеса бывают разными — в зависимости от ряда критериев.

Срок: до 1 года.

Цели: увеличить оборотный капитал; приобрести сырье; профинансировать неоконченное производство, запасы готовых товаров; выплатить заработную плату персоналу и т. д.

Срок: более года.

Основные источники финансирования бизнеса малого и среднего

Цели: обеспечить рост и развитие предприятия; внедрить новые технологии, продукты, оборудование; развить сеть через дистрибьюторов: развить системы управления и проч.

 — Краткосрочные внутренние:

  • реструктуризация дебиторской и кредиторской задолженности;
  • продажа активов;
  • собственные источники: прибыль, фонды;
  • амортизация;
  • снижение уровня запасов.

 — Краткосрочные внешние:

  • кредиты и займы;
  • выпуск векселей и других долговых инструментов;
  • дотации, субсидии, господдержка.

 — Долгосрочные внутренние:

  • сдача в аренду помещений, оборудования;
  • продажа активов;
  • продажа убыточных направлений бизнеса, неосновных производств;
  • реинвестирование прибыли, уменьшение дивидендных выплат.

 — Долгосрочные внешние:

  • кредиты и займы;
  • эмиссия акций и облигаций;
  • бартер;
  • факторинг, форфейтинг;
  • лизинг;
  • проектное финансирование;
  • концессионные соглашения;
  • госгарантии, налоговые льготы, гранты и др.

Основные источники финансирования бизнеса малого и среднего

 — Собственные средства:

  • эмиссию акций;
  • прибыль;
  • фонды, добавочный капитал;
  • бюджетное финансирование;
  • гранты.

 — Заемные средства:

  • эмиссию облигаций;
  • выпуск векселей;
  • кредиты и займы;
  • лизинг;
  • разные виды концессионных соглашений.
  1. Отвечает на вопросы: зачем и в каком объеме нужны средства, на какой период, возможное обеспечение и т. д.
  2. Формирует список потенциальных источников финансирования.
  3. Ранжирует источники финансирования по показателю стоимости (обслуживания) каждого источника в порядке повышения стоимости.
  4. Рассчитывает эффективность проекта (мероприятия) с учетом определенного источника финансирования или их совокупности, начиная с тех, что дешевле.
  5. Выбирает наиболее рациональное сочетание источников: как по параметрам эффективности проекта, так и с учетом критерия стоимости предприятия (бизнеса).

Вас также может заинтересовать: Современные проблемы развития малого бизнеса и пути их решения

Государственное бюджетное
образовательное учреждение высшего профессионального образования «Сибирский
государственный медицинский университет» Министерства здравоохранения

Российской Федерации

Фармацевтический факультет

Кафедра управления и экономики фармации

Реферат

на тему: Основные источники
финансирования деятельности малого (индивидуального) предпринимательства

Студент

Еремеева М.Н.

Томск — 2014

Введение

Предпринимательская деятельность — по гражданскому законодательству РФ
самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на
систематическое получение прибыли от пользования имуществом, продажи товаров,
выполнения работ или оказания услуг лицами, зарегистрированными в этом качестве
в установленном законом порядке (ст. 2 ГК РФ) [9].

Первым из них является осуществление деятельности с целью получения
прибыли. Каждый собственник имущества вправе свободно им распоряжаться по
своему усмотрению себе во благо, что выражается, как правило, в плодах и
доходах от имущества.

Следующий бесспорный признак предпринимательской деятельности — ее
осуществление на свой риск, то есть под собственную имущественную
ответственность. Такой риск включает принятие на себя предпринимателем как
собственником имущества не только могущих произойти неблагоприятных
последствий, но и дополнительного (специфического предпринимательского) риска в
обязательственных отношениях [1].

Малое
предпринимательство (малый бизнес) — предпринимательство
{amp}lt;https://ru.wikipedia.org/wiki/Предпринимательство{amp}gt;,
опирающееся на деятельность небольших фирм, малых предприятий, формально не
входящих в объединения [7].

Финансирование
деятельности малого предпринимательства представляет собой обеспечение
необходимыми финансовыми ресурсами на их становление и развитие. Объем
финансирования определяется на основе запланированных расходов и источников их
обеспечения. Финансирование осуществляется из разных источников на разных
этапах своего стратегического развития [5].

Интересный материал  Расчетный счет в Модульбанке для ИП и ООО: как открыть РКО онлайн, тарифы, условия обслуживания, анализ отзывов клиентов

Анализ источников финансирования бизнеса на примере двух компаний

Финансирование бизнеса — это нередко основной вопрос для владельца, вызывающий ряд затруднений. Собственник зачастую не знает, как поступить: подождать, пока фирма заработает достаточно средств, и уже после направить их на развитие бизнеса или же привлечь кредитные деньги, быстро заработать собственные и погасить задолженность, получив при этом прибыль и увеличив стоимость предприятия.

Чтобы решать подобные вопросы, используют фундаментальную теоремуМодильяни — Миллера, согласно которой при неизменных ожидаемых финансовых потоках на рыночную стоимость предприятия не влияет форма финансирования его активов. Говоря иначе, от объема заемного финансирования бизнеса, который получает предприятие, не зависит его стоимость, а потому о данном показателе не должны беспокоиться ни руководители, ни акционеры.

Финансирование бизнеса

По поводу риска и доходности Миллер и Модильяни установили, что растущий риск акционеров, который появляется из-за повышения объема заемных средств, компенсирует возросшая доходность, и в итоге никак не влияет на стоимость (эта теорема заслуживает вашего внимания хотя бы потому, что Миллер и Модильяни удостоены за нее Нобелевской времени).

Стоимость предприятия складывается из материальных и нематериальных активов, которыми оно располагает. Именно они генерируют финансовые потоки, формирующие стоимость компании. Когда у фирмы есть активы, она принимает на себя обязательства, к примеру, в виде акций и облигаций. Активами называют единственные составляющие стоимости, и до тех пор пока ожидаемые финансовые потоки, приносимые данными активами, неизменны, сложно представить, что простая перестановка бумажных требований на эти финансовые потоки изменит стоимость.

Предположим, фирмы оценивается в 10 миллиардов долларов. Финансирование бизнеса производится за счет собственных средств. Фирма берет заемные средства на сумму 4 миллиарда и выкупает у владельцев акции на эту сумму. Такой выкуп, конечно, снизит размер вложений в бизнес до 6 миллиардов долларов в целом.

Но поскольку владельцы также получат 4 миллиарда долларов в денежном эквиваленте после продажи компании своих акций, то их состояние в целом сохранится на уровне 10 миллиардов долларов. Если у кого-то возникнет желание выкупить это предприятие, ему придется затратить на это 10 миллиардов долларов. Что касается активов фирмы, они будут финансироваться на 4 миллиарда долларов заемными средствами. Не исключено, что новый владелец захочет погасить задолженность, и тогда фирма примет исходное состояние, но уже с новым хозяином.

В соответствии с теоремой Модильяни и Миллера, большая прибыль инвестора, полученная за счет привлечения займа, или, как говорится, увеличения финансового рычага, компенсирует повышение риска за счет использования заемных средств. Поэтому рычаг не касается рыночной стоимости предприятия.

Вас также может заинтересовать: Финансовый директор: главный после главного

Проанализируем пример двух фирм AST и BST, полностью идентичных друг другу по всем показателям. Отличие лишь в том, что первая не пользуется заемными средствами, а вторая финансируется на 70% заемными средствами под 14% годовых. Размер активов каждого предприятия равен 10 миллиардов долларов, а прибыль, прогнозируемая на неопределенный продолжительный срок до выплаты процентов и налогов (EBIT), оценивают примерно в 2500 тысячи долларов. Чтобы было проще, можно предположить, что всю прибыль изымают владельцы.

В таблице 1 приведены расчеты прибыли и рентабельности инвестиций для двух ситуаций, когда:

  • ни фирма, ни ее владельцы не уплачивают налоги;
  • фирма уплачивает корпоративный налог (по ставке 25%), и владельцы платят подоходный налог (с 15% ставкой).

Таблица 1

 

Налогов нет

Налоги есть

 

AST

BST

AST

BST

Расчет прибыли компаний

EBIT

2,500

2,500

2,500

2,500

Проценты по кредиту

980

980

Прибыль до уплаты налогов

2,500

1,520

2,500

1,520

Налог на прибыль компании

625

380

Прибыль после уплаты налогов

2,500

1,520

1,875

1, 140

Собственные инвестиции

10,000

3,000

10,000

3,000

Рентабельность собственного капитала

25%

51%

19%

38%

Личная прибыль собственника

Полученные дивиденды

2,500

1,520

1,875

1, 140

Затраты на выплату процентов

980

980

Чистая прибыль

1,520

1,520

895

1, 140

Инвестированный собственный капитал

3,000

3,000

3,000

3,000

Рентабельность собственного капитала

51%

51%

30%

38%

   

Доход собственника до уплаты налога

1,520

1,520

895

1, 140

Налог на личные доходы

134

171

Прибыль после уплаты налогов

1,520

1,520

761

969

Инвестированный собственный капитал

3,000

3,000

3,000

3,000

Рентабельность собственного капитала

51%

51%

25%

32%

Рассмотрим особенности итогов этих расчетов. Для начала возьмем упрощенную ситуацию, когда налоги отсутствуют или их можно не уплачивать. В этом случае у BST прибыль больше, так как компания не тратит деньги на уплату процентов. Рентабельность собственного капитала фирмы AST равна 25%. То есть можно получить 25 центов на каждый доллар из вложенных 10 миллионов.

Но с учетом зависимости рынка и доходности мы понимаем, что сравнение этих двух инвестиций некорректно, поскольку степень риска у них неодинаковая. У компании BST риск выше, поскольку она на 70% пользуется заемными средствами. Если инвестиции некой фирмы А более рентабельны, по сравнению с предприятием В, и риск в обоих случаях одинаков, то кредитовать, безусловно, стоит активы А. Но если и инвестиции в А выше, и риски, и рентабельность, то никакие выводы сразу делать нельзя.

Допустим, инвестор не располагает собственными средствами в размере 10 миллионов долларов, и занимает недостающие 7 миллионов в качестве частного лица. В этом случае совокупная рентабельность его личных 3 миллионов долларов такая же, как и при инвестировании этих средств в BST. Вторая часть 1 таблицы подтверждает данные расчеты (см. таблица 1 «Личная прибыль собственника»).

Интересный материал  Альфа-Банк допустил утечку информации

То есть нам удалось вслед за Миллером и Модильяни доказать, что если инвесторы используют корпоративный финансовый рычаг вместо собственного, то при отсутствии налогов от источника финансирования не зависит общая прибыль кредиторов. А при неизменном общем доходе и стоимость предприятия не меняется.

Подобные расчеты в таблице 1 приведены для того случая, когда налоги есть и подлежат уплате. Выводы, касающиеся корпоративной прибыли, напоминают предыдущие. Отличие состоит лишь в том, что капитал из-за необходимости платить налоги стал менее рентабельным. Так как фирма AST не прибегает к заемным средствам, рентабельность ее собственного капитала составляет 19% против 38% рентабельности собственного капитала BST, финансирующей собственные активы на 70% заемными средствами.

article_banner.png

И здесь фирма BST более привлекательна, чем AST. Но, в отличие от ситуации, когда не требуется уплата налогов, замена личной корпоративной задолженности на личную не устраняет эту разницу. Даже если мы возьмем 7 миллионов долларов заемными средствами, чтобы купить акции AST, рентабельность собственного капитала инвестора составит 30% против 38% — в BST. В таблице 1 (в последней строке) рассчитана рентабельность для той ситуации, когда необходима уплата подоходного налога на дивиденды.

1. Правовое положение субъектов малого и среднего предпринимательства

Государство предоставляет гранты и кредиты на льготных условиях малому бизнесу на разных уровнях — как регионов, так и на уровне муниципалитетов. Вот уже в течение 10 лет Министерство экономического развития предлагает финансовую поддержку предприятиям малого и среднего сегмента. Приняты определенные законопроекты, в соответствии с которыми подобные организации получают льготы, субсидии, помощь иного рода в погашении кредитных задолженностей, компенсируются расходы по договору лизинга и аренды. Поддерживают бизнесменов и администрации МО.

Правовое положение субъектов малого
предпринимательства определено Федеральным законом от 24 июля 2007 г. № 209-ФЗ
(в ред. от 05.07.2010 г.) «О развитии малого предпринимательства в Российской
Федерации».

К субъектам малого и среднего предпринимательства
относятся хозяйствующие субъекты — индивидуальные предприниматели, малые
предприятия, в том числе и микропредприятия и средние предприятия (ст. 4
указанного Закона).

) для юридических лиц — суммарная доля участия
Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных
образований, иностранных юридических лиц, иностранных граждан, общественных и
религиозных организаций (объединений), благотворительных и иных фондов в
уставном (складочном) капитале (паевом фонде) указанных юридических лиц не
должна превышать двадцать пять процентов (за исключением активов акционерных
инвестиционных фондов и закрытых паевых инвестиционных фондов), доля участия,
принадлежащая одному или нескольким юридическим лицам, не являющимся субъектами
малого и среднего предпринимательства, не должна превышать двадцать пять
процентов (данное ограничение не распространяется на хозяйственные общества,
деятельность которых заключается в практическом применении (внедрении)
результатов интеллектуальной деятельности (программ для электронных
вычислительных машин, баз данных, изобретений, полезных моделей, промышленных
образцов, селекционных достижений, топологий интегральных микросхем, секретов
производства (ноу-хау), исключительные права на которые принадлежат учредителям
(участникам) таких хозяйственных обществ — бюджетным научным учреждениям либо
бюджетным образовательным учреждениям высшего профессионального образования или
созданным государственными академиями наук образовательным учреждениям высшего
профессионального образования);

а) от ста одного до двухсот пятидесяти человек
включительно для средних предприятий;

б) до ста человек включительно для малых предприятий;
среди малых предприятий выделяются микропредприятия — до пятнадцати человек;

) выручка от реализации товаров (работ, услуг) без
учета налога на добавленную стоимость или балансовая стоимость активов
(остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов) за
предшествующий календарный год не должна превышать предельные значения,
установленные Правительством Российской Федерации для каждой категории
субъектов малого и среднего предпринимательства [1].

Интересный материал  Как банк борется с мошенниками

2. Источник финансирования деятельности малого предпринимательства

Финансирование бизнеса

Любое малое предприятие для осуществления своей хозяйственной
деятельности нуждается в финансовых средствах либо в виде заемного, либо в виде
собственного капитала. В зависимости от источника выделяют внешнее и внутреннее
финансирование (рис. 1).

Рис. 1. Источники финансирования малых предприятий [3].

·              уставный капитал (средства от продажи
акций и паевые взносы участников);

·              резервы, накопленные предприятием;

·              прочие взносы юридических и
физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы
и др.).

·              ссуды банков;

·              заемные средства;

·              средства от продажи облигаций и
других ценных бумаг;

·              кредиторская задолженность.

Принципиальное различие между источниками собственных
и заемных средств кроется в юридической причине — в случае ликвидации
предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия,
которая останется после расчетов с третьими лицами.

Основными источниками финансирования являются
собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников.

·              для государственного предприятия —
стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на
праве полного хозяйственного ведения;

·              для акционерного общества —
совокупная номинальная стоимость акций всех типов;

·              для производственного кооператива —
стоимостная оценка имущества, предоставленного участниками для ведения
деятельности;

·              для арендного предприятия — сумма
вкладов работников предприятия;

Финансирование бизнеса

·              для предприятия иной формы,
выделенного на самостоятельный баланс, — стоимостная оценка имущества,
закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного
ведения.

При создании предприятия вкладами в его уставный
капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В
момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на
них переходит к хозяйствующему субъекту, т. е. инвесторы теряют вещные права на
эти объекты.

Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода
участника из состава общества или товарищества он имеет право лишь на
компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но не на возврат
объектов, переданных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный
капитал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед
инвесторами.

Уставный капитал формируется при первоначальном
инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а
любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций,
снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием
нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях
и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными
документами.

Формирование уставного капитала может сопровождаться
образованием дополнительного источника средств — эмиссионного дохода. Этот
источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по
цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный
капитал.

Финансирование бизнеса

·              варьирование границей отнесения
активов к основным средствам;

·              ускоренная амортизация основных
средств;

·              применяемая методика амортизации
малоценных и быстроизнашивающихся предметов;

·              порядок оценки и амортизации
нематериальных активов;

·              порядок оценки вкладов участников в уставный
капитал;

·              выбор метода оценки производственных
запасов;

·              порядок учета процентов по кредитам
банков, используемых на финансирование капитальных вложений;

Финансирование бизнеса

·              порядок создания резерва по
сомнительным долгам;

·              порядок отнесения на себестоимость
реализованной продукции отдельных видов расходов;

·              состав накладных расходов и способ их
распределения.

Прибыль — основной источник формирования резервного
капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных
потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. является
страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала
определяется нормативными документами, регулирующими деятельность предприятия
данного типа, а также его уставными документами.

Добавочный капитал как источник средств предприятия
образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других
материальных ценностей. Нормативными документами запрещается использование его
на цели потребления.

Сравнение различных методов финансирования позволяет
предприятию выбрать наиболее оптимальный вариант финансового обеспечения
операционной деятельности и расходов капитального характера. Необходимо также
отметить, что развитие рынка долгосрочного кредита в России возможно только при
условии стабилизации хозяйственной системы, т.е.

Самым распространенным из внешних источников
финансирования являются кредиты, выдаваемые малому бизнесу.

Кредитованием малого бизнеса, как правило, занимаются
кредитные организации — банки, а также специализированные финансовые
организации. Понятно, что кредит под малый бизнес является доминирующим среди
всех источников финансирования, так как основными держателями денежных средств
являются банки. У предприятий же, или как говорят, у предприятий реального
сектора экономики, деньги являются исключительно средством предпринимательского
процесса и постоянно находятся в движении.

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Добавить комментарий

;-) :| :x :twisted: :smile: :shock: :sad: :roll: :razz: :oops: :o :mrgreen: :lol: :idea: :grin: :evil: :cry: :cool: :arrow: :???: :?: :!:
Нажимая на кнопку "Отправить комментарий", я даю согласие на обработку персональных данных и принимаю политику конфиденциальности.